不到一個(gè)月的時(shí)間，全球市場(chǎng)的交易主題出現(xiàn)了徹底的扭轉(zhuǎn)，從交易通脹轉(zhuǎn)為交易衰退

石油價(jià)格大漲大跌，美國個(gè)人和企業(yè)投資都開始收縮。攝《財(cái)經(jīng)》記者金焱

文 | 《財(cái)經(jīng)》特派記者 金焱 發(fā)自華盛頓

編輯 | 蘇琦

國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃7月6日表示，自4月以來，全球經(jīng)濟(jì)前景“明顯變暗”，鑒于風(fēng)險(xiǎn)升高，不能排除明年可能出現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。

格奧爾基耶娃表示，國際貨幣基金組織將在未來幾周內(nèi)下調(diào)對(duì)2022年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.6%的預(yù)測(cè)，國際貨幣基金組織經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍在敲定新預(yù)期。此前，IMF預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將從2021年6.1%的估計(jì)值下降至2022年和2023年的3.6%，俄烏沖突造成的經(jīng)濟(jì)損失將導(dǎo)致2022年全球經(jīng)濟(jì)增速顯著放緩并推升通脹。燃料和糧食價(jià)格快速上漲，低收入國家的弱勢(shì)群體受到的打擊最大。由于俄烏沖突導(dǎo)致大宗商品價(jià)格上漲、價(jià)格壓力不斷擴(kuò)大，2022年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹率預(yù)計(jì)為5.7%，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的通脹率預(yù)計(jì)為8.7%，二者較1月的預(yù)測(cè)值分別高出1.8和2.8個(gè)百分點(diǎn)。

在新冠疫情演變成全球多危機(jī)近3年之后，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的道路仍岌岌可危。多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，俄烏沖突及其對(duì)全球大宗商品市場(chǎng)、供應(yīng)鏈和金融狀況的溢出效應(yīng)顯著惡化了增長(zhǎng)前景。通貨膨脹率高企，全球很多國家的通脹都達(dá)到數(shù)十年來前所未見的水平。作為回應(yīng)，盡管全球大多數(shù)國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍不穩(wěn)固，但中央銀行已開始加息。這一系列事件環(huán)環(huán)相扣，可能會(huì)增加資本成本，引發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，并進(jìn)一步破壞新興市場(chǎng)和發(fā)展國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

隨著全球主要央行力行緊縮政策，股票、加密貨幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)首當(dāng)其沖，大宗商品受需求疲軟預(yù)期的影響，價(jià)格從歷史高位暴跌。國際油價(jià)7月6日延續(xù)近期跌勢(shì)，美油和布油雙雙跌入熊市。布倫特原油也自4月以來首次跌破100美元關(guān)口位，較近期高點(diǎn)下跌29%。與今年3月8日的收盤價(jià)高點(diǎn)相比，紐約原油期貨首行合約價(jià)格累積下跌20.35%，布倫特原油期貨首行合約累計(jì)跌幅為21.32%。由于警惕經(jīng)濟(jì)衰退使能源需求減少的美國原油期貨行情大跌，石油制品及電力、燃?xì)獍鍓K也跌幅居前。

其他大宗商品表現(xiàn)也不能讓人樂觀。標(biāo)普GSCI農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)自5月中旬創(chuàng)下歷史新高以來，跌幅已達(dá)到28%，倫敦金屬交易所 （LME） 追蹤六種工業(yè)金屬的基準(zhǔn)價(jià)格自3月見頂以來，已下跌了三分之一。美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）在其最新報(bào)告中稱，在截至6月28日當(dāng)周，共有153660份農(nóng)產(chǎn)品期貨合約被清算，價(jià)值82億美元。根據(jù)Peak Trading Research的數(shù)據(jù)，這是有記錄以來第二大多頭頭寸拋售潮。在不到一個(gè)月的時(shí)間里，全球市場(chǎng)的交易主題出現(xiàn)了徹底的扭轉(zhuǎn)，從交易通脹轉(zhuǎn)為交易衰退，國債收益率曲線倒掛。

幾周前，世界銀行在其最新的《全球經(jīng)濟(jì)展望》中大幅下調(diào)了其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，背后的原因包括俄烏沖突、糧食短缺預(yù)期，以及市場(chǎng)對(duì)可能出現(xiàn)的滯脹的擔(dān)憂。英國央行行長(zhǎng)貝利5日發(fā)出警告，稱全球經(jīng)濟(jì)前景已經(jīng)“嚴(yán)重惡化”，并有可能進(jìn)一步面臨沖擊。他還指出，俄烏沖突給大宗商品價(jià)格和已經(jīng)上升的通脹造成了更大的壓力。與其他央行一樣，英國央行也在致力于提高利率以打壓通脹。然而，貝利承認(rèn)，此舉可能會(huì)讓家庭和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況更為艱難。他解釋道，“較高的物價(jià)、疲軟的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及收緊的貨幣將使得企業(yè)和家庭更難償還債務(wù)?！?/p>

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月6日，美聯(lián)儲(chǔ)公布了6月份聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)貨幣政策會(huì)議的紀(jì)要文件。會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)多數(shù)官員認(rèn)為增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏向下行。如果通脹未能下降，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)采取更具限制性的政策。紀(jì)要顯示，官員們“高度關(guān)注”通脹風(fēng)險(xiǎn)，許多官員擔(dān)憂長(zhǎng)期價(jià)格預(yù)期可能會(huì)上升。可能需要一段時(shí)間才能將通脹率降至2%。為應(yīng)對(duì)通脹飆升和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，美聯(lián)儲(chǔ)在6月的會(huì)議上將基準(zhǔn)利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，為1994年來最大幅度的加息。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱將堅(jiān)決抑制通脹，7月份會(huì)議可能加息50或75個(gè)基點(diǎn)，但75個(gè)基點(diǎn)的加息不會(huì)成為常態(tài)。

通脹正在加速席卷全球大多數(shù)地區(qū)

出于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，大宗商品市場(chǎng)一度出現(xiàn)恐慌性拋售。圖為美國農(nóng)業(yè)帶，由于化肥價(jià)格大幅飆升，許多農(nóng)民不愿種植玉米。攝《財(cái)經(jīng)》記者金焱

多米尼加銀行前行長(zhǎng)、前駐美大使貝爾納多·維加（Bernardo Vega）對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，在已生效的與美國的自由貿(mào)易協(xié)定下，多米尼加與美國的貿(mào)易是失衡的。由于多米尼加大部分的食品供應(yīng)都依靠美國進(jìn)口，所以隨著美國高通貨膨脹的出現(xiàn)，多米尼加也受到了很大的傷害。

繼5月和6月分別加息25個(gè)基點(diǎn)和50個(gè)基點(diǎn)后，澳大利亞央行近日將官方隔夜拆款利率從0.85%進(jìn)一步上調(diào)至1.35%，以預(yù)警通脹尚未見頂。澳大利亞國庫部長(zhǎng)查默斯(Jim Chalmers)表示：“我們預(yù)計(jì)通脹形勢(shì)在好轉(zhuǎn)之前會(huì)進(jìn)一步惡化?！?/p>

韓國和菲律賓等一些國家的通脹率節(jié)節(jié)上升，引發(fā)了對(duì)亞太各國即將進(jìn)一步加息的預(yù)期。亞太地區(qū)的物價(jià)漲幅一直落后于歐美已升破8%的通脹率，但一些國家的政策制定者警告稱，目前物價(jià)上漲速度快于預(yù)期，給家庭和企業(yè)帶來壓力。

由于新冠疫情對(duì)企業(yè)的限制，今年前3個(gè)月日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了萎縮。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在7月1日至6日的調(diào)查中，中位數(shù)預(yù)測(cè)日本在截至6月的三季度將實(shí)現(xiàn)3.4%的年化增長(zhǎng)，低于此前調(diào)查中預(yù)期的4%的增長(zhǎng)率。由于人們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)同步放緩的擔(dān)憂日益加劇，預(yù)計(jì)日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將失去動(dòng)力。