9月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布8月物價(jià)指數(shù)。

8月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲2.5%，較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。新一輪“豬周期”作用下，8月豬肉價(jià)格小幅上漲，對(duì)CPI帶動(dòng)作用有限。國(guó)際油價(jià)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)汽油和柴油價(jià)格下調(diào)，國(guó)內(nèi)散發(fā)疫情對(duì)部分服務(wù)業(yè)價(jià)格造成拖累，綜合作用下CPI同比漲幅有所回落。

8月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比上漲2.3%，較上月繼續(xù)大幅回落1.9個(gè)百分點(diǎn)。8月工業(yè)品價(jià)格走勢(shì)整體下行，有去年同期基數(shù)走高的因素，也受國(guó)際原油、有色金屬等大宗商品價(jià)格傳導(dǎo)，以及國(guó)內(nèi)部分行業(yè)市場(chǎng)需求偏弱等多因素影響。

展望未來(lái)，“豬周期”可能帶動(dòng)CPI有所走高，但是政策層面也有應(yīng)對(duì)，比如9月8日開始投放中央儲(chǔ)備豬肉，后續(xù)CPI預(yù)計(jì)會(huì)溫和走高。全球需求放緩、歐美加息預(yù)期增強(qiáng)，全球大宗商品價(jià)格承壓，但是俄烏沖突對(duì)能源供應(yīng)的沖擊仍有不確定因素。在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的接續(xù)政策措施作用下，國(guó)內(nèi)投資活動(dòng)有望加強(qiáng)，對(duì)相應(yīng)工業(yè)品可能帶來(lái)提振作用。

豬肉價(jià)格難以出現(xiàn)持續(xù)大幅上漲

8月CPI同比上漲2.5%，低于市場(chǎng)預(yù)期，很重要的原因在于8月豬肉價(jià)格并未明顯上漲。8月豬肉價(jià)格同比上漲22.4%，環(huán)比上漲0.4%。

3月底開始，新一輪“豬周期”啟動(dòng)，我國(guó)豬肉價(jià)格逐漸走出谷底。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局月度數(shù)據(jù)顯示，豬肉價(jià)格從4月以來(lái)連續(xù)5個(gè)月持續(xù)上漲，其中7月環(huán)比上漲幅度最大，高達(dá)25.6%。豬肉價(jià)格與去年同期相比，在7月份轉(zhuǎn)正，7月同比上漲20.2%。

中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院市場(chǎng)所價(jià)格室主任劉志成對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，8月鮮菜、雞蛋價(jià)格有所上漲，原油、水果價(jià)格下跌，短期內(nèi)市場(chǎng)不同品類價(jià)格有漲有跌，8月CPI同比漲幅小幅回落。8月豬肉價(jià)格環(huán)比漲幅較7月明顯回落，因?yàn)樵诠┣竺嫖闯霈F(xiàn)大變化的前提下，豬肉價(jià)格難以出現(xiàn)持續(xù)快速大幅上漲。此外，8月高溫天氣延續(xù)，整體而言是豬肉消費(fèi)淡季。即便當(dāng)前雙節(jié)臨近，政策層面釋放了明確信號(hào)，會(huì)加大豬肉儲(chǔ)備投放來(lái)增加市場(chǎng)供應(yīng)。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，此前由于國(guó)內(nèi)豬肉消費(fèi)需求回暖，市場(chǎng)出現(xiàn)壓欄育肥，供應(yīng)出現(xiàn)階段性緊張。但是，隨著國(guó)內(nèi)生豬出欄正常化，國(guó)內(nèi)高溫天氣使得需求溫和改善，8月豬肉價(jià)格環(huán)比漲幅明顯收窄。四季度豬肉價(jià)格仍有一定上升空間，一方面，隨著天氣轉(zhuǎn)冷、餐飲需求回暖等，豬肉消費(fèi)有望改善；另一方面，生豬產(chǎn)能在不斷恢復(fù)，糧食豐收有助于穩(wěn)定生豬生產(chǎn)成本，當(dāng)前生豬價(jià)格處于正常水平上方。整體看，年內(nèi)豬肉價(jià)格缺乏大幅上漲基礎(chǔ)。

從其他消費(fèi)品類來(lái)看，受南方高溫干旱天氣影響，8月鮮菜有所上漲，較上月上漲2%。受國(guó)際油價(jià)下行影響，8月國(guó)內(nèi)汽油和柴油價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，延續(xù)了7月份下調(diào)的趨勢(shì)。

8月扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.8%，年內(nèi)來(lái)看有小幅走弱的趨勢(shì)。8月服務(wù)價(jià)格由上月上漲轉(zhuǎn)為持平，受國(guó)內(nèi)多點(diǎn)散發(fā)疫情影響，飛機(jī)票和交通工具租賃價(jià)格有所回落。

劉志成表示，今年以來(lái)，我國(guó)物價(jià)始終保持平穩(wěn)運(yùn)行，與國(guó)際高通脹形成鮮明對(duì)比，這是我國(guó)不斷完善產(chǎn)供儲(chǔ)銷體系、持續(xù)加大保供穩(wěn)價(jià)工作力度的結(jié)果。展望未來(lái)，在去年低基數(shù)作用下，個(gè)別月份CPI可能會(huì)略高一點(diǎn)，但總體仍將運(yùn)行在合理區(qū)間。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，8月需求恢復(fù)偏弱，消費(fèi)品供應(yīng)充足、油價(jià)漲幅明顯回落，推動(dòng)8月CPI同比漲幅有所回落。展望未來(lái)，國(guó)內(nèi)處于需求恢復(fù)期，生豬供需基本平衡，國(guó)內(nèi)物流、產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈基本恢復(fù)常態(tài)，國(guó)內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)政策措施持續(xù)發(fā)揮效應(yīng)，以及全球經(jīng)濟(jì)放緩前景制約能源商品價(jià)格等，國(guó)內(nèi)物價(jià)有望延續(xù)溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。物價(jià)溫和平穩(wěn)增長(zhǎng)，為擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)政策擴(kuò)張空間。

工業(yè)品價(jià)格普降反映需求偏弱

8月PPI同比上漲2.3%，受去年前低后高基數(shù)影響，年內(nèi)PPI整體在不斷下行。當(dāng)然，8月PPI的下行，還受國(guó)際大宗商品、國(guó)內(nèi)部分行業(yè)需求偏弱等帶動(dòng)。8月PPI環(huán)比下降1.2%，降幅較上月略有收窄。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，PPI同比漲幅回落除受上年同期對(duì)比基數(shù)走高影響外，還主要受三個(gè)方面因素影響：一是國(guó)際原油、有色金屬等大宗商品價(jià)格波動(dòng)下行，國(guó)內(nèi)輸入性價(jià)格傳導(dǎo)壓力有所減輕；二是煤炭等行業(yè)增產(chǎn)保供效果持續(xù)顯現(xiàn)，市場(chǎng)供應(yīng)保障有力；三是受多重因素影響，鋼材等行業(yè)需求偏弱。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月工業(yè)品價(jià)格走勢(shì)整體在下行。主要行業(yè)中，8月石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格環(huán)比下降7.3%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)環(huán)比價(jià)格下降4.8%，煤炭開采和洗選業(yè)環(huán)比價(jià)格下降4.3%，還有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、金屬制品業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)等價(jià)格跌幅靠前。

董莉娟進(jìn)一步指出，上游主要行業(yè)中，8月煤炭開采和洗選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格同比漲幅回落，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格同比降幅擴(kuò)大，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比價(jià)格由漲轉(zhuǎn)降，部分緩解了中下游企業(yè)的成本壓力。

近幾個(gè)月，國(guó)際原油價(jià)格有所走低，但整體仍處在較高的水平。以布倫特原油結(jié)算價(jià)為例，自6月中旬以來(lái)，布倫特原油價(jià)格在不斷走低，從122美元/桶的水平逐漸回落至9月8日的89美元/桶的水平。

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，鋼材板材、長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)從4月以來(lái)整體在不斷下行，8月降幅在收窄。比如，板材價(jià)格指數(shù)從4月初的140回落至8月底的113，長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)從4月中旬的147回落至8月底的120。

蘭格鋼鐵研究中心主任王國(guó)清表示，全球面臨嚴(yán)重通脹及經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，9月份歐美加息預(yù)期增強(qiáng)，全球貨幣政策趨緊使得國(guó)際資本市場(chǎng)及大宗商品市場(chǎng)依然承壓。8月份高溫多雨及國(guó)內(nèi)散發(fā)疫情，預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)邊際放緩。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)一步加力，以及9月份氣候條件更適合建筑施工，基建投資發(fā)力可能帶動(dòng)鋼材需求改善。

劉志成表示，全球經(jīng)濟(jì)放緩，總需求趨弱，價(jià)格上漲缺乏足夠動(dòng)力。最近油價(jià)回落比較明顯，但是四季度不確定因素仍然比較多，比如俄羅斯和歐盟圍繞天然氣的博弈仍在進(jìn)行，歐佩克近期也表示石油要減產(chǎn)。

周茂華表示，受能源和大宗商品價(jià)格回落帶動(dòng)，8月PPI同比增速回落超預(yù)期。年內(nèi)PPI同比漲幅可能延續(xù)回落走勢(shì)，考慮到全球經(jīng)濟(jì)增速趨緩、海外央行收緊政策等將制約能源價(jià)格大幅走高的空間，加之去年高基數(shù)影響。

“從CPI和PPI走勢(shì)來(lái)看，國(guó)內(nèi)上下游利潤(rùn)分配在朝著可持續(xù)方向發(fā)展，下游成本壓力有所緩解。但是，當(dāng)前能源、大宗商品等價(jià)格整體處于高位，制造業(yè)成本壓力仍大，國(guó)內(nèi)降成本政策應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)。物價(jià)數(shù)據(jù)也反映國(guó)內(nèi)需求仍在恢復(fù)期，部分下游經(jīng)營(yíng)者面臨不小的困難和挑戰(zhàn)”，周茂華指出。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，下半年CPI的走高，屬于有效需求不足背景下的結(jié)構(gòu)性通脹。對(duì)于帶動(dòng)物價(jià)上漲的部分商品，比如豬肉應(yīng)該加大供給，但是面對(duì)整體需求不足的狀況，宏觀政策該擴(kuò)張的應(yīng)該維持?jǐn)U張。穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子接續(xù)政策，主要通過(guò)擴(kuò)大基建投資、促進(jìn)消費(fèi)等來(lái)擴(kuò)內(nèi)需，當(dāng)前政策力度不小。需要視經(jīng)濟(jì)恢復(fù)程度相機(jī)抉擇，不排除四季度再推出增量政策。

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