自去年至今，長銀五八消金采取了多種方式增資“補血”

《中國科技投資》張婷 楊永潔

近日，湖南長銀五八消費金融股份有限公司（以下簡稱“長銀五八消金”）成功發(fā)行5.6億元個人消費貸款資產(chǎn)支持證券（ABS）。除該公司外，今年已有多家公司發(fā)行或獲批發(fā)行信貸ABS，對此，分析人士表示，消費金融公司可通過ABS盤活存量信貸資產(chǎn)以加杠桿和擴大業(yè)務(wù)，但應(yīng)注意過度杠桿所帶來的風(fēng)險問題。

數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，長銀五八消金凈利潤增速排名靠前，但其資產(chǎn)充足指標(biāo)接近監(jiān)管“紅線”。此前，長銀五八消金欲通過發(fā)行金融債“補血”，同時，其第一大股東亦給予同業(yè)授信額度及投資ABS額度幫助其增資。

發(fā)行個人消費貸ABS

9月15日，長銀五八消金在全國銀行間債券市場發(fā)行5.6億元“城一代2022年第一期個人消費貸款資產(chǎn)支持證券”，即信貸ABS，其中優(yōu)先A級4.24億元，占比75.65%；優(yōu)先B級2.8億元，占比5%；次級10.85億元，占比19.35%。該ABS發(fā)行公告顯示，優(yōu)先A級票面利率為1.8%-2.8%，優(yōu)先B級票面利率為2%-3%，次級無票面利率。

*各檔證券要素情況，截圖自發(fā)行公告

海通證券發(fā)布的資產(chǎn)證券化系列研究報告顯示，在我國分業(yè)監(jiān)管體系下，ABS主要有銀保監(jiān)會主管的信貸ABS、證監(jiān)會主管的企業(yè)ABS、交易商協(xié)會資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN），另外還有少量的項目資產(chǎn)支持計劃。ABS通常分為優(yōu)先級、中間級和次級三個等級，次級證券償付等級最低，享受的是優(yōu)先級、中間級償付完畢后的剩余收益。

除長銀五八消金外，今年以來，已有多家消費金融公司發(fā)行信貸ABS。4月，興業(yè)消費金融股份有限公司（以下簡稱“興業(yè)消金”）發(fā)行19.52億元“興晴2022年第一期個人消費貸款資產(chǎn)支持證券”；6月，馬上消費金融股份有限公司（以下簡稱“馬上消金”）發(fā)行14.77億元銀行間公募信貸ABS；7月，中原消費金融股份有限公司發(fā)行9.73億元“鼎柚2022年第一期個人消費貸款資產(chǎn)支持證券”。與此同時，銀保監(jiān)會亦批復(fù)廈門金美信消費金融有限責(zé)任公司、北銀消費金融股份有限公司等機構(gòu)開展信貸資產(chǎn)證券化的資格。

針對多家消費金融公司發(fā)行ABS的情況，IPG中國首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜向《中國科技投資》記者分析道，“消費金融為目前金融零售業(yè)務(wù)的發(fā)展方向之一，亦是各類消費金融機構(gòu)加碼布局的重要領(lǐng)域，但消金公司本身資金規(guī)模有限，需通過ABS來盤活存量信貸資產(chǎn)以加杠桿和擴大業(yè)務(wù)來抓住消費金融業(yè)務(wù)快速增長的機遇，這是消費金融公司普遍開始發(fā)行信貸ABS的主要原因”。柏文喜提醒道，“若過度加杠桿，如做多輪多層ABS的話，或?qū)⒎糯笙M金融公司風(fēng)險。”

長銀五八消金公布的ABS公告顯示，入池資產(chǎn)具體情況為：資產(chǎn)池中貸款金額為5.6億元，借款為2.95萬筆，總共1.38萬人，平均每戶本金余額是4.07萬元，利率在10.44%-19.8%之間。

*入池資產(chǎn)筆數(shù)與金額特征，截圖自ABS信托公告

資料顯示，長銀五八消金目前主要產(chǎn)品為長銀五八消費貸，其細(xì)分子產(chǎn)品包括“工薪貸”“導(dǎo)游專屬貸”“業(yè)主專屬貸”和“藍(lán)領(lǐng)客群貸”等。截至2021年末，長銀五八消費貸產(chǎn)品累計放款金額超過1000億元，存量貸款余額171.77億元。上述入池資產(chǎn)均為“工薪貸”產(chǎn)品所放出的借款。

中誠信國際信用評級有限公司在該ABS信用評級報告中指出，在借款人向長銀五八消金償還消費貸款且長銀五八信用狀況惡化的情況下，可能出現(xiàn)長銀五八消金不能按約定及時將回收款劃付至信托賬戶的情況。

持續(xù)補充資本

長銀五八消金于2017年1月在湖南省長沙市成立，初始注冊資本為3億元，截至2021年，公司注冊資本增至9億元。其中，長沙銀行（601577.SH）出資4.59億元，持股51%；“58同城系”公司北京城市網(wǎng)鄰信息技術(shù)有限公司出資2.97億元，持股33%；長沙通程控股股份有限公司出資1.44億元，持股16%。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月末，長銀五八消金資產(chǎn)總額由年初177.12億元提升至200.73億元；其營業(yè)收入為9.8億元，同比增長38.42%；凈利潤為2.34億元，同比增長108.93%。對比頭部消費金融公司如招聯(lián)消費金融有限公司、馬上消金、興業(yè)消金、中銀消費金融有限公司、中郵消費金融有限公司，今年上半年凈利潤同比分別增長25.62%、32.43%、12.31%、-74%、-75.9%，遠(yuǎn)不及長銀五八消金增速強勁。

*2022年上半年部分消費金融公司凈利潤增速，根據(jù)公司財報數(shù)據(jù)制圖

不過，在領(lǐng)先的盈利增速背后，長銀五八消金的資本充足指標(biāo)卻不盡如人意。評級報告數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，長銀五八消金核心一級資本充足率為9.84%，資本充足率為10.89%，根據(jù)《消費金融公司試點管理辦法》，消費金融公司資本充足率不得低于10%。可見，長銀五八消金的資本充足率已接近監(jiān)管“紅線”，其急需補充資本。

據(jù)悉，消費金融公司增資“補血”方式有股東增資、同業(yè)拆借、銀團貸款、發(fā)行金融債及ABS等。在此次發(fā)行信貸ABS之前，長銀五八消金已嘗試通過發(fā)行債券增資。2021年8月6日，長銀五八消金在官網(wǎng)發(fā)布公告，招標(biāo)二級資本債主承銷商采購項目，負(fù)責(zé)公司2021年度二級資本債申報、發(fā)行、后續(xù)管理等工作。不過，該二級資本債最終未能落地。根據(jù)《全國銀行間債券市場金融債券發(fā)行管理辦法》顯示，金融債券發(fā)行主體必須滿足最近三年連續(xù)盈利、資本充足率不低于10%等條件。長銀五八消金發(fā)債失敗原因或為其資本充足指標(biāo)不達標(biāo)。

此外，《中國科技投資》記者注意到，長銀五八消金第一大股東長沙銀行近日亦在支持其增資“補血”。8月30日，長沙銀行發(fā)布關(guān)聯(lián)交易事項公告，同意銀行給予長銀五八消金授信額度人民幣67.5億元，其中同業(yè)授信額度66億元（含存量），授信期限1年；投資資產(chǎn)支持證券額度1.5億元，授信期限3個月。

上海艾瑞市場咨詢有限公司發(fā)布的《2022年消費金融行業(yè)發(fā)展研究報告》中提到，作為杠桿經(jīng)營的行業(yè)，消費金融行業(yè)對外部融資依賴程度較高，融資能力及融資成本對消費金融供給主體業(yè)務(wù)競爭力至關(guān)重要，資金獲取能力強的平臺能夠為客戶提供更優(yōu)惠的利率或者賺取更高的息差，從而在競爭中更具有優(yōu)勢。

針對長銀五八消金信貸ABS申購情況、相關(guān)風(fēng)險及資本補充情況，記者致電該公司，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。