電新 行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告

◆ 核心觀點(diǎn)

1、事件：2021年1月4日，電氣設(shè)備（申萬(wàn)）行業(yè)指數(shù)漲幅高達(dá)7.37%，排名一級(jí)行業(yè)榜首。

2、特斯拉Model Y降價(jià)，品牌競(jìng)爭(zhēng)加劇。

3、中歐投資協(xié)定談判如期完成。

4、寧德時(shí)代大舉擴(kuò)產(chǎn)，提振產(chǎn)業(yè)鏈信心。

5、國(guó)家能源集團(tuán)擬加大“十四五”新能源開(kāi)發(fā)力度，起到示范帶頭作用。

◆ 投資建議

投資策略：把握動(dòng)力電池、光伏的確定性機(jī)會(huì)。

核心標(biāo)的：1）動(dòng)力電池：億緯鋰能（1月金股）、寧德時(shí)代、鵬輝能源、當(dāng)升科技、星源材質(zhì)、新宙邦、恩捷股份、璞泰來(lái)、天賜材料等；2）光伏：隆基股份、通威股份、陽(yáng)光電源、福斯特、福萊特、東方日升等；3）風(fēng)電：中材科技等。

事件：2021年1月4日，電氣設(shè)備（申萬(wàn)）行業(yè)指數(shù)漲幅高達(dá)7.37%，排名一級(jí)行業(yè)榜首。行業(yè)龍頭表現(xiàn)搶眼：動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代當(dāng)日漲幅15.09%，市值達(dá)到9413億，已超過(guò)傳統(tǒng)能源巨頭中國(guó)石油；光伏龍頭隆基股份當(dāng)日漲幅8.57%，市值接近3800億。新年伊始，新能源板塊喜提開(kāi)門紅。究其原因，主要由以下幾方面因素疊加，市場(chǎng)情緒高漲。

特斯拉Model Y降價(jià)，品牌競(jìng)爭(zhēng)加劇。2021年1月1日，特斯拉推出國(guó)產(chǎn)Model Y長(zhǎng)續(xù)航版/高性能版，起售價(jià)33.99/36.99萬(wàn)元，降幅14.81/16.51萬(wàn)元。此次降價(jià)對(duì)傳統(tǒng)豪華品牌SUV發(fā)起沖擊，有望進(jìn)一步刺激Model Y銷量。Model Y/3的持續(xù)降價(jià)主要得益于國(guó)產(chǎn)化率提升、降本增效以及技術(shù)升級(jí)，但特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈上的供應(yīng)商承受的壓力將越來(lái)越大。

中歐投資協(xié)定談判如期完成。2020年12月30日，新華社報(bào)道歷經(jīng)7年35輪談判的中歐投資協(xié)定談判最終在2020年底宣告完成。中歐全面投資協(xié)議利好中歐貿(mào)易往來(lái)，促進(jìn)我國(guó)出口增長(zhǎng)，光伏、風(fēng)電以及鋰電池出口業(yè)務(wù)有望從中受益。

寧德時(shí)代大舉擴(kuò)產(chǎn)，提振產(chǎn)業(yè)鏈信心。2020年12月29日公司公告擬投資390億元擴(kuò)建動(dòng)力電池項(xiàng)目，資金為自籌，包含擴(kuò)建四川宜賓基地、江蘇基地和新建寧德福鼎基地，預(yù)計(jì)合計(jì)產(chǎn)能約130Gwh。在增長(zhǎng)爆發(fā)、競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，憑借更好的融資渠道、更積極的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃、更深厚的技術(shù)儲(chǔ)備、更豐富的客戶基礎(chǔ)，龍頭企業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭或?qū)⒏油怀觯蚋?jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升。

國(guó)家能源集團(tuán)擬加大“十四五”新能源開(kāi)發(fā)力度，起到示范帶頭作用。2020年12月15日，在 “碳中和愿景下我國(guó)能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略研討會(huì)”上，國(guó)家能源集團(tuán)表示到“十四五”末將新增70-80GW可再生能源裝機(jī)。作為全球最大的風(fēng)電發(fā)電企業(yè)，此次表態(tài)為新能源發(fā)電運(yùn)營(yíng)商起到了很好的示范作用，也彰顯了國(guó)家能源集團(tuán)開(kāi)發(fā)新能源的決心和信心。

把握動(dòng)力電池、光伏的確定性機(jī)會(huì)。電動(dòng)車產(chǎn)品力升級(jí)加速，消費(fèi)者認(rèn)可度持續(xù)提高。我們預(yù)計(jì)2021年全球新能源汽車銷量以及動(dòng)力電池出貨量同比增速或?qū)⑦_(dá)到40.4%/45.1%。在我國(guó)2030年碳高峰2060年碳中和以及全球能源轉(zhuǎn)型浪潮的大背景下，我們預(yù)計(jì)2021年全球新增光伏裝機(jī)有望同比增長(zhǎng)45.5%。新能源行業(yè)作為高端制造產(chǎn)業(yè)，符合國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略。電動(dòng)車、光伏已經(jīng)迎來(lái)黃金發(fā)展期。

核心標(biāo)的

電力需求下滑風(fēng)險(xiǎn)；新能源發(fā)電消納能力不足風(fēng)險(xiǎn)；競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品價(jià)格下行的風(fēng)險(xiǎn)；補(bǔ)貼下滑導(dǎo)致行業(yè)增長(zhǎng)放緩的風(fēng)險(xiǎn)。

本文摘自報(bào)告：《【銀河電新周然團(tuán)隊(duì)】行業(yè)簡(jiǎn)評(píng)研究_電力設(shè)備及新能源行業(yè)_新能源喜提開(kāi)門紅，聚焦核心資產(chǎn) 》

報(bào)告發(fā)布日期：2021年1月5日

周然

電新行業(yè)、公共事業(yè)分析師，工商管理學(xué)碩士。2010年11月加盟銀河證券，先后從事電力及公共事業(yè)、環(huán)保、電力設(shè)備及新能源行業(yè)的研究分析工作。2013年，團(tuán)隊(duì)獲新財(cái)富最佳分析師第5名、賣方分析師水晶球獎(jiǎng)第5名；2019年，獲新財(cái)富最佳分析師第9名。

趙騰輝

電新行業(yè)、公共事業(yè)分析師，上海交通大學(xué)碩士，3年證券研究從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。2019年加入銀河證券，現(xiàn)任電力設(shè)備及新能源行業(yè)分析師。