素士科技推進(jìn)IPO上市進(jìn)程，能否擺脫小米依賴(lài)？搜狐財(cái)經(jīng)盤(pán)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，即便是自有品牌，素士科技仍高度依賴(lài)小米，據(jù)招股書(shū)，素士科技超半數(shù)銷(xiāo)售額依賴(lài)于小米，小米及相關(guān)方持股19.47%。

近日，素士科技更新招股書(shū)，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板上市進(jìn)程。

招股書(shū)顯示，2019年至2021年，素士科技凈利潤(rùn)分別為 0.36 億、0.70 億和 1.29 億。三年凈利潤(rùn)僅2.35億。

不過(guò)近三年，素士科技的銷(xiāo)售費(fèi)用則多達(dá)8.36億元。

資料顯示，素士科技的產(chǎn)品類(lèi)別分為口腔護(hù)理、須發(fā)護(hù)理、美發(fā)護(hù)理三項(xiàng)。其中，電動(dòng)牙刷、沖牙器占據(jù)了素士科技收入的半壁江山，共計(jì)10.2億，占2021年收入比重達(dá)55%。

素士科技還是一家高度依賴(lài)小米的企業(yè)，為小米定制米家品牌產(chǎn)品，據(jù)招股書(shū)，素士科技超半數(shù)銷(xiāo)售額依賴(lài)于小米。

目前，小米生態(tài)鏈中登陸二級(jí)市場(chǎng)的公司已有華米科技、云米科技、石頭科技、九號(hào)公司等。

超55%銷(xiāo)售額來(lái)源于小米

為了擺脫過(guò)度依賴(lài)小米的問(wèn)題，近年來(lái)，素士科技開(kāi)始大力銷(xiāo)售自有產(chǎn)品。

招股書(shū)顯示，2019至2021年，素士科技期間費(fèi)用分別為2.15億元、3.39億元和5.42億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為20.96%、24.77%和29%，期間費(fèi)用率逐年提升。

從銷(xiāo)售費(fèi)用的大幅增長(zhǎng)，可以看出素士科技對(duì)自銷(xiāo)的逐漸重視。2019年至2021年，素士的銷(xiāo)售費(fèi)用分別為1.35億、2.61億和4.4億，三年累計(jì)8.36億元。其中2021年占營(yíng)收比重達(dá)到23.5%。

據(jù)此計(jì)算，素士科技2021年的銷(xiāo)售費(fèi)用較2019年增長(zhǎng)226%，而同期營(yíng)收增幅為82%。

“若未來(lái)繼續(xù)加大天貓、抖音、小紅書(shū)等線上平臺(tái)廣告投入或增加線下市場(chǎng)宣傳投入，或平臺(tái)服務(wù)費(fèi)率提升，均有可能導(dǎo)致銷(xiāo)售費(fèi)用率的提升?！彼厥靠萍荚谡泄蓵?shū)中表示。

其中，2021年的銷(xiāo)售費(fèi)用中，廣告推廣費(fèi)用達(dá)到3.26億，占銷(xiāo)售費(fèi)用比重74%。而2019年的廣告推廣費(fèi)僅0.66億元，占比49%。

相較于動(dòng)輒上億的廣告費(fèi)，上一年素士科技研發(fā)費(fèi)用僅6651萬(wàn)元，占營(yíng)收比重僅為4%。

在大額廣告投放下，2021年素士的自有品牌銷(xiāo)售收入已從2019年的4.16億元增至8.3億元，2021年自有品牌銷(xiāo)售占比超44%。

不過(guò)，即便是自有品牌，素士依然存在“小米依賴(lài)”。

“公司將部分自有品牌產(chǎn)品通過(guò)小米直接銷(xiāo)售模式和小米運(yùn)營(yíng)的有品平臺(tái)銷(xiāo)售。自有品牌產(chǎn)品存在銷(xiāo)售渠道部分依賴(lài)小米的風(fēng)險(xiǎn)。”素士科技表示。

過(guò)去三年，素士科技自有品牌產(chǎn)品通過(guò)與小米相關(guān)的銷(xiāo)售渠道實(shí)現(xiàn)的收入金額分別為9180.84 萬(wàn)元、4968.15 萬(wàn)元和 1563.02 萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為8.96%、3.62%和 0.84%。

手持現(xiàn)金6.39億，欠供應(yīng)商3.3億

現(xiàn)金方面，素士科技并不缺錢(qián)。截至去年末，素士科技手持現(xiàn)金6.39億元，占總資產(chǎn)的64.64%。相較之下，上年同期為1.5億元，增幅達(dá)326%。

不過(guò)，如此大幅的現(xiàn)金增長(zhǎng)，并不完全是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而帶來(lái)的。招股書(shū)顯示，過(guò)去三年，素士科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為1.44億元、1.28億元、1.65億元。

而籌資方面，2021年度，素士科技籌資現(xiàn)金流入為0，凈流出0.57億元。其中，分配股利等支出4800萬(wàn)元。

素士科技為何現(xiàn)金增幅如此之大？答案在于變賣(mài)了交易性金融資產(chǎn)。2020年末，素士科技交易性金融資產(chǎn)3.8億元，2021年減至0元。

然而，手持大量現(xiàn)金的素士科技卻拖欠大量供應(yīng)商款項(xiàng)。

招股書(shū)顯示，素士科技截至去年末應(yīng)付賬款高達(dá)3.3億元，同比增長(zhǎng)34.15%。應(yīng)付賬款在總負(fù)債中占比高達(dá)79.14%。

在3.3億元應(yīng)付賬款中，99.4%為應(yīng)付的材料及貨款。

小米及相關(guān)方持股19.47%

根據(jù)招股書(shū)，本次IPO，素士科技擬募資7.75億元，用于全產(chǎn)品升級(jí)項(xiàng)目、品牌推廣及營(yíng)銷(xiāo)升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、素士研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

成立至今，素士已獲得順為資本、凱輝基金、小米、嘉御資本、昆仲資本、米倉(cāng)資本、景林投資、遠(yuǎn)翼投資等一眾機(jī)構(gòu)的投資。

在素士科技5%以上股份的股東中，小米集團(tuán)通過(guò)其控制的天津金米持有8.57%股權(quán)，小米相關(guān)方順為科技持有10.9%股份。天津金米和順為科技對(duì)素士科技的投資均具有表決權(quán)。

其中，素士科技的董事陳波任職于小米，歷任小米生態(tài)鏈產(chǎn)品經(jīng)理、小米有品副總經(jīng)理、小米生態(tài)鏈副總經(jīng)理。

素士科技成立于2015年。2015年6月19日，孟凡迪出資設(shè)立素士有限，注冊(cè)資本500萬(wàn)元，持股比例為100%。

孟凡迪現(xiàn)擔(dān)任素士科技董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，其直接持有764.73萬(wàn)股股份，占25.49%；同時(shí)，孟凡迪通過(guò)素士投資間接控制249.49萬(wàn)股股份，占比8.32%，合計(jì)控制素士科技33.81%的股份。

其成立一年后，素士科技便成為小米生態(tài)鏈企業(yè)，2016年7月，素士科技獲得小米投資。

隨后2016年9月，素士科技推出自有品牌電動(dòng)牙刷產(chǎn)品；2017年7月開(kāi)始向小米提供米家定制電動(dòng)牙刷產(chǎn)品。

截至目前，素士共完成6輪融資，投資方包括小米集團(tuán)與順為資本等知名投資機(jī)構(gòu)或企業(yè)。2020年8月，素士宣布完成由遠(yuǎn)翼投資領(lǐng)投的1.75億元Pre-IPO輪融資。

此外，小米系公司上市之所以備受媒體關(guān)注，還有部分原因是“上市、套現(xiàn)、撤離”的套路。這一模式此前曾多次被報(bào)道。

在小米的扶持下，小米供應(yīng)鏈目前有華米科技、云米科技、石頭科技、九號(hào)機(jī)器人等多家企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市。

據(jù)報(bào)道，5月26日晚，小米系資本減持石頭科技，占該公司總股本的6%，按當(dāng)日收盤(pán)價(jià)計(jì)套現(xiàn)約25億元。

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