【金鼎觀點(diǎn)】

1、對(duì)于調(diào)整我們的判斷是不以為意，果不其然，周四市場(chǎng)重新活躍起來(lái)，場(chǎng)外資金涌入跡象明顯！

2、我們一直看好的新能源汽車(chē)繼續(xù)表現(xiàn)，全線(xiàn)上漲，趨勢(shì)顯示依然沒(méi)有結(jié)束！繼續(xù)跟蹤！

3、寧王出消息說(shuō)，10分鐘能夠續(xù)航1000公里，這技術(shù)牛逼了，即便是燃油車(chē)，加油一次，一般也不過(guò)500.600公里，隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步，新能源汽車(chē)的更新?lián)Q代速度會(huì)更快！

4、國(guó)際油價(jià)開(kāi)始下跌，從120跌到了105，主要原因是大家擔(dān)心經(jīng)濟(jì)下滑對(duì)原油需求的降低！

5、最近高標(biāo)股晉級(jí)比較厲害，市場(chǎng)不斷出妖股，這是個(gè)好現(xiàn)象，沒(méi)準(zhǔn)今天就是個(gè)妖股年！

【題材掘金】

汽車(chē)：基于銷(xiāo)量：本次汽車(chē)消費(fèi)促進(jìn)政策將全面惠及各大產(chǎn)業(yè)鏈主體：（1）新能車(chē)方面，當(dāng)前北上廣深等地方政府仍將新能源車(chē)作為政策支持重點(diǎn)，同時(shí)購(gòu)置稅政策優(yōu)惠有望進(jìn)一步延期（工信部），電動(dòng)車(chē)將受益行業(yè)景氣度整體提升；（2）自主方面，自主在新能源車(chē)領(lǐng)域布局正加速落地，同時(shí)燃油車(chē)領(lǐng)域品牌向上布局有望受益行業(yè)景氣上行加速落地；（3）合資方面，當(dāng)前燃油車(chē)1.8-2.0L區(qū)間合資銷(xiāo)售占比仍高達(dá)45%，合資供應(yīng)鏈將充分受益購(gòu)置稅調(diào)減政策。綜合來(lái)看，2022年下半年積極跟蹤各系別車(chē)企增量情況并及時(shí)布局相應(yīng)的主機(jī)廠及零部件企業(yè)。

基于利潤(rùn)彈性：（1）整車(chē)：受益銷(xiāo)量結(jié)構(gòu)改善及價(jià)格提升（折扣減少）提振，2021年豐田、大眾、通用、福特等國(guó)際主機(jī)廠的利潤(rùn)及利潤(rùn)率均攀升至近年高位。2022年以來(lái)我國(guó)車(chē)市終端折扣持續(xù)低位運(yùn)行，我國(guó)整車(chē)企業(yè)利潤(rùn)端彈性將逐步體現(xiàn)；（2）零部件：原材料方面，2022年以來(lái)鋁、鋼、塑料等均呈現(xiàn)震蕩或下行趨勢(shì)，2H22零部件企業(yè)原材料成本壓力或穩(wěn)中有降。海外業(yè)務(wù)方面，2022年以來(lái)人民幣匯率走弱及海運(yùn)費(fèi)震蕩走弱均有益出口型企業(yè)利潤(rùn)釋放。

因此認(rèn)為汽車(chē)行業(yè)中期將受到政策的顯著提振，中長(zhǎng)期仍將延續(xù)電動(dòng)智能創(chuàng)新加速落地的良好發(fā)展格局。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策效果不及預(yù)期；缺芯緩解進(jìn)度不及預(yù)期；需求復(fù)蘇不及預(yù)期；汽車(chē)電動(dòng)化、智能化發(fā)展不及預(yù)期。

化學(xué)原料：性能優(yōu)異的材料固化劑，風(fēng)電領(lǐng)域中廣泛應(yīng)用：聚醚胺(PEA)是一類(lèi)具有柔軟聚醚骨架，由伯胺基或仲胺基封端的聚烯烴化合物，主要用于提高終端產(chǎn)品的韌性、柔韌性、疏水性或親水性。PEA在風(fēng)電領(lǐng)域應(yīng)用最為廣泛，一般作為環(huán)氧樹(shù)脂的高性能固化劑，用于生產(chǎn)高強(qiáng)度、高韌性的復(fù)合材料，如兆瓦級(jí)風(fēng)力發(fā)電葉片等；PEA在建筑行業(yè)常用于環(huán)氧地坪，涂料等產(chǎn)品，另外 PEA 在油氣開(kāi)采抑制劑，汽油清洗劑，工業(yè)助劑等其他方面有豐富的應(yīng)用。

市場(chǎng)規(guī)模高速成長(zhǎng)，新裝風(fēng)電持續(xù)增加拉動(dòng)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)：截至2020年聚醚胺全球和中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模分布達(dá)到71.9億和25.8億，消費(fèi)量分別達(dá)到28.6萬(wàn)噸和10.1萬(wàn)噸，2016-2020年 CAGR為12%和25%，整體呈現(xiàn)高增速特征，中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，貢獻(xiàn)近60%全球需求增量。根據(jù)正大新材料招股說(shuō)明書(shū)， 中國(guó)聚醚胺下游主要有膠黏劑、建筑行業(yè)和風(fēng)電行業(yè)三大支柱，2020年需求占比分別為5%、25%、62%，根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，未來(lái)聚醚胺下游仍將保持高增速特征，預(yù)計(jì)到2025年，膠黏劑、建筑行業(yè)和風(fēng)電行業(yè)需求將分別達(dá)到 1.26萬(wàn)噸、5.84萬(wàn)噸和6.08萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)CAGR為25%、19%和12%。

短期供給彈性有限，風(fēng)電旺季將延續(xù)供需緊平衡：高壁壘下行業(yè)寡頭壟斷，全球聚醚胺主要供應(yīng)商共有7 家，其中亨斯邁和巴斯夫產(chǎn)能合共占據(jù)全球產(chǎn)能的64%，國(guó)內(nèi) 5 家主要廠商合共占 36%。目前國(guó)內(nèi)達(dá)到萬(wàn)噸級(jí)別的廠商僅有 3 家，正大新材料 3.5 萬(wàn)噸，阿科力 2萬(wàn)噸，晨化股份 3.1萬(wàn)噸。由于聚醚胺行業(yè)進(jìn)入壁壘較高，廠商不僅需要持續(xù)多年的技術(shù)研發(fā)和投入成本高昂的設(shè)備，而且大多數(shù)客戶(hù)為大型化工制造商或貿(mào)易公司，產(chǎn)品的大批量供應(yīng)和質(zhì)量穩(wěn)定性尤為關(guān)鍵，意味著新進(jìn)入者難以打破目前的競(jìng)爭(zhēng)格局。短期內(nèi)聚醚胺產(chǎn)能新增有限，據(jù)統(tǒng)計(jì) 22-23 年中國(guó)規(guī)劃新增產(chǎn)能共 18 萬(wàn)噸，但 22 年僅有正大新材料一家計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn) 4 萬(wàn)噸，其余 14 萬(wàn)噸會(huì)在 23 年逐步投產(chǎn)。預(yù)計(jì)2022 產(chǎn)能增速約為 14%，面對(duì)下游風(fēng)電等領(lǐng)域高速增長(zhǎng)的需求，短期內(nèi)供應(yīng)緊張的局面仍將延續(xù)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新增產(chǎn)能快速投放的風(fēng)險(xiǎn)：目前國(guó)內(nèi)規(guī)劃與在建產(chǎn)能較多，如短期內(nèi)在建產(chǎn)能加速投放，或?qū)⑴まD(zhuǎn)供需關(guān)系逐步走向?qū)捤桑恍枨蟛患邦A(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)：聚醚胺的風(fēng)電領(lǐng)域需求取決于風(fēng)電新裝機(jī)量，若 2022 下半年裝機(jī)量不及預(yù)期將導(dǎo)致聚醚胺需求增速下滑。此外，當(dāng)前疫情形勢(shì)存在對(duì)聚醚胺非風(fēng)電需求的不確定因素，建筑及工業(yè)領(lǐng)域需求增速或存在下降風(fēng)險(xiǎn)。

【要聞速遞】

1、美股三大指數(shù)集體收漲，道指漲0.64%，納指漲1.62%，標(biāo)普漲0.95%。歐洲時(shí)間周四，歐股主要指數(shù)集體下跌，截止收盤(pán)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌幅為0.97%；法國(guó)CAC40指數(shù)跌幅為0.56%；德國(guó)DAX30指數(shù)跌幅為1.76%。

2、證監(jiān)會(huì)副主席李超6月23日在中共中央宣傳部舉行的“中國(guó)這十年”系列主題新聞發(fā)布會(huì)上表示，十年來(lái)，中國(guó)股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)規(guī)模均位居全球第二，股債融資累計(jì)達(dá)55萬(wàn)億元，股票市場(chǎng)投資者超過(guò)2億。資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的適配性大幅增強(qiáng)。（中國(guó)證券報(bào)）

3、存量上市公司達(dá)百家，后備企業(yè)逾1100家，北交所將完善企業(yè)掛牌上市“快車(chē)道”制度。

4、銀保監(jiān)會(huì)：十年消化不良16萬(wàn)億元，銀行業(yè)規(guī)模成世界第一、保險(xiǎn)第二，要進(jìn)一步提升機(jī)構(gòu)內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)防控能力。

【上市公司公告】

1、貴州茅臺(tái)：2021年年度利潤(rùn)分配方案為每股派發(fā)現(xiàn)金紅利21.675元

2、海汽集團(tuán)：公司股票價(jià)格近期累計(jì)漲幅較大，期間多次觸及股票交易異常波動(dòng)。公司就股票交易波動(dòng)情況進(jìn)行核查。公司股票6月24日開(kāi)市起停牌，披露核查公告后復(fù)牌

3、陽(yáng)光城：公司已到期未支付的債務(wù)本金合計(jì)376.88億元

4、浙江世寶：收關(guān)注函，要求核查公司股價(jià)近期漲幅與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等基本面變化情況是否匹配

5、ST華鼎：公司股票將于6月24日停牌1天，6月27日起復(fù)牌并撤銷(xiāo)其他風(fēng)險(xiǎn)警示，撤銷(xiāo)其他風(fēng)險(xiǎn)警示后公司股票價(jià)格的日漲跌幅限制為10%，公司證券簡(jiǎn)稱(chēng)將由“ST華鼎”變更為“華鼎股份”

6、太極實(shí)業(yè)：2021年年度權(quán)益分派10派1.7元，股權(quán)登記日6月29日

7、卓越新能：預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)2.6億元左右，同比約增加144.5%

8、銀座股份：控股股東擬增持1%-2%公司股份

9、華通熱力：股東擬減持不超6%股份

10、揚(yáng)電科技：股東擬減持不超過(guò)5.71%公司股份

11、可靠股份：股東擬減持不超3.96%股份

12、英派斯：股東擬減持不超3%股份

13、泰坦科技：股東擬減持不超過(guò)2.6%公司股份

14、納微科技：股東擬減持不超過(guò)1.5%公司股份

15、百達(dá)精工：控股股東一致行動(dòng)人擬減持不超過(guò)1.08%公司股份

文章所有觀點(diǎn)均為復(fù)盤(pán)心得，所涉及方向及個(gè)股均為邏輯分享或資料總結(jié)而非個(gè)股推薦，絕不構(gòu)成投資建議，據(jù)此買(mǎi)賣(mài)，盈虧自負(fù)！