在過去幾天內(nèi)，幾件重大經(jīng)濟事件陸續(xù)發(fā)生，為2022下半年的澳洲經(jīng)濟走勢奠定了基調(diào)。

這幾件大事件分別是：

• IMF（國際貨幣基金組織）下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)期
• 澳大利亞第二季度通脹數(shù)據(jù)創(chuàng)21年新高
• 美聯(lián)儲加息力度出現(xiàn)減緩跡象

那么這3個重磅事件將如何影響全球經(jīng)濟在下半年的走勢呢？在錄得了21年新高的通貨膨脹水平之后，澳大利亞在經(jīng)濟、貿(mào)易、澳元以及居民生活水平方面，又將何去何從？

我們先看國際貨幣基金組織（IMF）下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)期。

7月26日（本周二），IMF將2022全年的全球經(jīng)濟增長目標從3.6%下調(diào)至3.2%，并將2023年的全年目標從3.6%下調(diào)至2.9%。

本次下調(diào)已經(jīng)成為3個月來的第二次，而在全球經(jīng)濟占比較大的發(fā)達國家經(jīng)濟減速，是導致連續(xù)下調(diào)的主要原因。此外，美國和中國作為全球兩大經(jīng)濟體，同樣被分別下調(diào)。

簡單來說，全球經(jīng)濟在今年下半年乃至明年全年，都有一條泥濘的山路要走。

那么造成這一困局的原因是什么呢？澳大利亞是否能獨善其身呢？

造成目前惡劣經(jīng)濟環(huán)境的主要原因是全球物價飛漲，物價的上漲從年初的少數(shù)個別商品（俄烏沖突后導致的原油、天然氣、小麥等必需品）已經(jīng)擴散到了各類商品和服務(wù)。

比如，當原油價格上升后，許多企業(yè)的運輸成本出現(xiàn)了相應(yīng)的上升。以美國西德克薩斯原油（WTI）為例，其價格在今年的最高漲幅達到了71.88%。

美國西德克薩斯原油價格走勢一覽

對于經(jīng)濟體里的其他類型企業(yè)來說，這一漲幅幾乎可以理解為運營成本的增幅。當成本被轉(zhuǎn)嫁至消費端后，所有的商品和服務(wù)價格就出現(xiàn)了滾雪球式的上漲。

這就是為什么本次公布的澳洲第二季度通脹數(shù)據(jù)不僅值得高度關(guān)注，而且更需要深度解讀。

在表面上，第二季度通脹率“僅為”6.1%，低于市場預(yù)期的6.3%，本應(yīng)成為澳洲下半年經(jīng)濟發(fā)展的定心丸，但是真正恐怖的細節(jié)就藏在澳洲統(tǒng)計局（ABS）統(tǒng)計通脹的方法里。

在澳大利亞統(tǒng)計局官網(wǎng)上，我們可以看到統(tǒng)計通脹的方法有不止一種，其中通過消費者物價指數(shù)（CPI）來統(tǒng)計的這一方法，其實是各大主流媒體重點關(guān)注對象，這也是為什么在周三的數(shù)據(jù)出爐后，各大媒體沒有爭先報道，因為6.1%的實際數(shù)據(jù)低于預(yù)期的6.3%，缺乏噱頭。

但是，這就代表澳洲的通脹已經(jīng)見頂，或者說澳洲的經(jīng)濟已經(jīng)降溫甚至即將軟著陸了嗎？

真實的答案與這種猜測其實大相徑庭，因為“核心通脹率”（core inflation or trimmed mean），也就是將價格波動最大的商品剔除后，仍然達到了4.9%，成為2003年以來最高水平。

換句話說，通脹已經(jīng)擴散到了澳洲經(jīng)濟的每個角落，導致物價出現(xiàn)了全面的上漲。雖然都是物價上漲，但這從本質(zhì)上來說，已經(jīng)完全不同于年初。

真正可怕的地方在于，央行壓制通脹的途徑仍然只有一個——加息。

在過去3個月里，澳聯(lián)儲（RBA）已經(jīng)連續(xù)加息125基點（1.25%），將官方現(xiàn)金利率上調(diào)至1.35%。

澳洲四大銀行為首的商業(yè)銀行更是迅速跟進，紛紛上調(diào)貸款利率，其中全澳最大的聯(lián)邦銀行（CBA）已經(jīng)將3年期固定貸款利率（fixed rate home loan）上調(diào)至6.39%。

但是，加息，作為一種通過常規(guī)貨幣政策調(diào)控經(jīng)濟的手段，無非是通過增加借貸成本來打擊投資者和消費者積極性，最終實現(xiàn)經(jīng)濟降溫。

說白了，在今天的環(huán)境下，加息更多只是抑制需求端，而并沒有解決真正的問題，因為物價飛漲的根源并不在于消費端。

商品和服務(wù)價格的飛漲更不是消費者和企業(yè)瘋狂借貸產(chǎn)生的后果，而是如前文所述，由俄烏沖突帶來的核心能源價格飛漲所致，最終擴散到各類商品中。

這也就是說，加息，更有一種治標不治本的味道。

且不論加息是否能夠控制物價，但加息對經(jīng)濟帶來的影響已經(jīng)日益明顯。

數(shù)據(jù)顯示，澳洲零售（retail sales）增長水平已經(jīng)滑落至今年最低水平，6月增長僅為0.2%，大幅低于市場預(yù)期。零售數(shù)據(jù)的年底新低，也從側(cè)面反映出了澳洲居民和家庭的消費行為變化。

說直白些，居民和家庭的購買力正在迅速下降，而隨著貸款利率的上升，人們的可支配收入水平也只會繼續(xù)下坡。

那么問題來了，在通脹（物價飛漲）和加息（可支配收入下降）的雙重夾擊下，迎接澳大利亞的將會是什么呢？

或者說，當澳洲居民的購買力下降到一定程度，迫使許多企業(yè)無法正常運營并邁入破產(chǎn)行列的時候，將會發(fā)生什么呢？

答案很可能是經(jīng)濟衰退。

也許只有刺破這個巨大的泡沫，才能真正解決目前的復雜而棘手的經(jīng)濟困局。

根據(jù)目前多數(shù)經(jīng)濟學家的預(yù)測，澳洲通脹將在年底達到7~8%的水平，而澳聯(lián)儲官方利率也將達到3~3.1%。

截止發(fā)稿時，澳洲2、3、5、10以及15年期國債收益率出現(xiàn)同步下降，其中不乏市場對澳洲經(jīng)濟可能出現(xiàn)負增長的擔憂。

對于澳洲居民來說，這場漫長的暴風雪才剛開始（物價上漲速度目前已達到工資增速兩倍）。

對于澳大利亞的資本市場來說，通脹將繼續(xù)成為主導市場走向的核心變量。

當然，再是烏云密布的天空也總會有幾縷陽光。

能夠熬過這場寒冬，就一定能等到春暖花開。